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风神股份受益于橡胶价格下跌-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:27:03 阅读: 来源:聚氨酯直埋管厂家

风神股份:受益于橡胶价格下跌

上半年,风神股份实现营业收入50.10亿元,同比下降9.31%,主要原因有国内配套需求下降和产品价格下降两方面。售后维修市场的增长减缓了收入下降幅度。

橡胶与产品价格双降,盈利能力上升。虽然轮胎产品价格有所下降,但降幅远低于天然橡胶价格的降幅,两者不同步变化使得公司毛利率在二季度出现大幅上升,但也对后期毛利率表现产生压力。

鉴于目前并不乐观的控制成本费用预期,公司已经开始控制成本费用。上半年公司管理费用率大幅降至4.06%,是净利润增长的主要原因。

乘用车胎产量处于爬升期。公司500万套高性能乘用车子午胎项目已经投产,目前日产量约为3000-5000套,产能利用率尚未达到盈亏平衡点,处于产量爬升阶段。公司正积极开拓市场。按同业整体水平估算,此项目可新增净利润3102万元。

利息支出影响业绩表现。公司有息负债规模较大,2012年上半年达到30.77亿元,利息支出影响业绩表现。

集团轮胎资产整合有望加快。ST黄海拟注入天华研究院资产。若同业竞争问题解决,将有利于加快轮胎橡胶业务的整合,也可以实现融资方式的多样化。

盈利预测。预计公司2012-2013年EPS分别为0.76元和0.94元,对应动态市盈率分别为11.00倍和8.85倍,估值较低,调升评级至“买入”。

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