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未来资产维持巨人网络买入评级

发布时间:2021-01-22 12:57:52 阅读: 来源:聚氨酯直埋管厂家

8月4日消息,未来资产今天发布针对巨人网络的研究报告,维持其“买入”的股票评级,但将其目标股价下调至10美元。

以下为报告主要内容:

我们预计巨人网络第二季度业绩表现稳健,营收同比增长34%至4.3亿美元,比市场平均预期高出4%。行业调查显示,《征途2》的营收已经接近每月4000万元人民币, 但根据流量监测数据,《征途》和《绿色征途》流量环比下降8%。《征途2》的夏季推广活动应能帮助其最高同时在线玩家人数(PCU)突破60万大关。

我们预计,巨人网络第三季度营收将达4.79亿美元,较市场平均预期高12%。《征途2》盈利体系的进一步提升引人关注。剔除现金,按照2012年业绩预期计算,巨人网络目前的动态市盈率为3.9倍,,但我们注意到该公司的现金管理举措存在一些风险。我们维持其“买入”的股票评级,但鉴于其加权平均资金成本(WACC)达到16.5%,高于此前的16%,我们要将其目标股价下调至10美元。该公司将于8月8日收市后公布第二季度财报。

我们预计,在《征途2》的推动下,巨人网络第二季度营收同比增长34%。我们估计《征途2》带来的营收将同比增长106%,占该公司总营收的20%。

投资者需要密切留意巨人网络的平均同时在线玩家人数(ACU)和每活跃付费用户平均收入(ARPAPA)。该公司过去的增长都是受到较高付费率的驱动。

《征途2》的新盈利计划引人关注,但20F表格披露的保险投资是个风险。

巨人网络目前所持的现金额占其市值的58%,但剔除现金,按照2012年业绩预期计算,其动态市盈率仅为3.9倍。

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